4月20日，辽宁成大生物股份有限公司（简称：成大生物）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入13.90亿元，实现归母净利润1.32亿元，研发投入达到4.22亿元，占营业收入比重超30%。
2025年，在国内狂犬疫苗市场阶段性调整的背景下，成大生物正通过“做减法”与“做加法”并举，加速向全球综合性生物制药企业战略转型。从研发管线的主动聚焦，到产业合作，再到创新药子公司的设立，以及生物医药产业投资基金的落地，一系列举措背后，是公司治理结构优化与专业管理团队赋能所释放的市场化决策效率。
治理结构优化，全面夯实战略转型根基
2025年上半年，成大生物控股股东辽宁成大股份有限公司（简称：辽宁成大）完成董事会换届选举，控股股东变更为韶关市高腾企业管理有限公司（简称：韶关高腾），韶关高腾为广东民营投资股份有限公司（简称：粤民投）全资子公司。在产业投资方粤民投入主后，公司决策机制更加市场化、专业化。粤民投深度协同资源，在内部管理提升、研发合作模式创新、产品管线聚焦及国际化拓展等多个维度，为公司注入了新的发展动能。
管理团队的专业化能力同步提升。2025年以来，公司持续深化内部管理体系建设，稳步推进人才管理体系优化，多渠道引进与培养各层级专业化人才。治理优化与人才升级共同构成了战略转型的“双引擎”，为一系列战略调整提供了坚实的组织与人才基础。
2025年8月，公司董事会同意提名徐飚、周岳为公司第五届董事会非独立董事候选人，并已经公司股东大会审议通过。其中，徐飚现任粤民投执行总裁、辽宁成大董事长、马应龙董事、成大生物联席董事长；周岳曾任粤民投战略投资部董事总经理，现任辽宁成大副总裁、马应龙董事、深圳成大生物投资有限公司董事、成大生物董事。
另外，董事会秘书李业基曾任粤民投投资总监、成大生物投资管理及对外合作负责人，现任深圳成大生物投资有限公司董事长，辽宁成大生物股份有限公司董事会秘书。
研发主动聚焦，重塑管线价值提升效率
2025年12月至2026年1月，成大生物基于对市场竞争格局和研发投入产出比的审慎评估，主动终止了包括Hib疫苗在内的6个研发子项目。这一决策并非被动收缩，而是研发战略从“广覆盖”向“精聚焦”的主动升级。
公司管理层果断对低效、商业化回报较低的进行决策处置，将募集资金聚集用于高剂量、高价次、高壁垒管线品种；同时，也为后续引进创新药管线腾出了空间。
公司年报显示，报告期内，公司核心在研项目进展顺利，产品管线持续丰富，人用二倍体狂犬疫苗于2026年2月获批上市，顺利取得药品注册证书并通过GMP符合性检查；四价流感疫苗于2025年1月提交上市许可申请，补充资料已于12月获得受理；三价流感疫苗于2025年3月提交上市许可申请；15价HPV疫苗于2025年3月启动II期临床试验；高剂量流感疫苗于2026年2月获得临床试验批准通知书，目前已启动I期临床样品制备工作；同时，RSV疫苗、狂犬单抗等多个项目临床前研究稳步推进，形成多元化的在研产品矩阵。
产业合作方面，2025年10月，公司与中科院微生物研究所签署战略合作协议，聚焦新发、突发传染病领域；同年12月，以中科院微生物所为依托单位的“合成免疫学与疫苗智造北京市重点实验室”正式成立，公司子公司成大天和作为产业共建方，重点围绕合成免疫学与疫苗智造关键技术开展相关工作。
此外，公司还积极探索AI大模型技术的本地化部署与场景化应用。2025年7月，公司与中科紫东太初签署合作协议，共建“AI+疫苗研发联合实验室”，探索“AI+疫苗研发”创新体系建设，助力临床前研发效率提升。
2025年，公司继续保持高强度研发投入，全年研发投入占营业收入比例达到30.38%，位居行业前列；同时，通过对研发管线的战略主动聚焦，注重投入产出比，提升研发资金的使用效率。
双轮驱动拓展，疫苗与创新药打开成长边界
在巩固疫苗主业的同时，成大生物以前瞻性视野积极拓展布局创新药领域。2026年1月，成大生物公告，为落实公司疫苗与创新药双轮驱动的长期发展战略，把握创新生物药领域的发展机遇，公司拟以自有资金10亿元设立全资创新药子公司，聚焦免疫抗肿瘤、自身免疫性疾病等方向，并适时拓展至心血管、内分泌等其他具有发展潜力的领域。
公司表示，该创新药子公司将专注于创新药研发、优质项目引进与并购、核心团队搭建及专业化运营体系建设，助力公司打造第二增长曲线。创新药子公司将借鉴行业成熟运营模式，通过自主研发、产品引进及收购、合资共建、股权投资等多维方式推进创新药管线建设，构建研发、转化、产业化全链条闭环运营体系，提升公司在创新药领域的专业化投资与市场化运营能力。
从财务基础来看，公司拥有极为充裕的资金储备。截至2025年末，公司在手现金充裕，货币资金达到43.65亿元，交易性金融资产达到8.50亿元，资产负债率仅4.02%，在A股生物医药上市公司中处于较低水平。
成大生物表示，公司目前经营稳健，财务基础扎实，现金流充裕。投资设立创新药子公司使用自有资金专项投入，不会对公司现有疫苗主营业务的正常生产经营、现金流稳定性及核心盈利能力产生不利影响。本次投资将推动公司形成疫苗与创新药双轮驱动的业务格局，随着创新药管线价值的逐步释放，公司的核心竞争力、持续经营能力及综合实力有望进一步增强，从而为全体股东创造更大价值。
同时，成大生物还与控股股东辽宁成大及关联公司共同设立生物医药产业投资基金，基金总规模不超过10亿元，该基金投资领域包括但不限于创新药、疫苗、体外诊断、医疗器械、医疗服务、数字健康等生命大健康产业上下游企业。
公司表示，投资基金将助力公司布局业务孵化、拓展上下游渠道资源，加强产业协同与资源整合，从而进一步增强公司核心竞争力与整体盈利能力，推动公司实现高质量发展。
在基金完成设立前，为先行完成对北京基因启明生物科技有限公司（简称：基因启明）的初步投资，保障后续交易衔接，公司全资子公司先行参与基因启明的投资，后续将通过参与基金受让基因启明的公司股权。
公开资料显示，基因启明为全球首家布局iNKT细胞系列管线的头部企业，拥有自主知识产权的iNKT细胞超量扩增平台及独有亚群分布技术。其核心产品 GKL-006 注射液系全球首个肝癌靶向iNKT细胞治疗产品，已获批肝癌、胰腺癌、银屑病等多项临床适应症，其中原发性肝癌及晚期胰腺癌适应症已进入II期注册性临床试验。
2026年4月7日，成大（大连）生物医药产业投资基金合伙企业（有限合伙）注册成立。随着治理结构优化、研发管线聚焦及创新药布局的稳步推进，成大生物正向全球综合性生物制药企业加速迈进。
