一、MDI行业概况
二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）是产量最大、用途最广的异氰酸酯，性能优越，易于贮存。MDI的直接原材料包括苯胺、甲醛等，而苯胺的直接原材料又包括纯苯、硝酸等。根据分子的聚合度不同，MDI可分为聚合级、混合级(二聚物和三聚物混合料)和纯单体三个级别。
MDI行业产业链结构
资料来源：公开资料整理
二、中国MDI行业市场现状分析
2019年，全球MDI消费量达到743万吨，在过去20年间，全球MDI消费增速在6-7%，2019年中国MDI消费量达到216万吨。
2019年全球各地区MDI消费量统计
资料来源：公开资料整理
产量方面，据统计，中国MDI产量从2014年152.1万吨增长至2018年238.5万吨，年复合增长率为11.9%。预计2019年中国MDI产量为251.1万吨。
2014-2019年中国MD产量及增长
资料来源：公开资料整理
消费结构方面，国内MDI消费结构与全球MDI消费结构存在明显差异，其中聚合MDI消费主要以冰箱冰柜为主的白色家电，消费占比43%。
国内聚合MDI消费结构（单位：%）
资料来源：公开资料整理
纯MDI和聚合MDI生产比例固定，约为3：7，因此在MDI中聚合MDI的产量更多。聚合MDI在国内主要应用于生产冰箱冰柜，粗略估计过去生产一台冰箱需要聚合MDI3-4kg。2009-2011年，得益于“家电下乡补贴政策”、“家电以旧换新”和“冰箱新能效国家标准”等政策，国内冰箱行业内需保持良好，冰箱内销量逐年攀升，受疫情影响，截至到2020年上半年中国冰箱产量为3759.3万台，同比下降11.55%。
2013-2020年H1中国冰箱产量及增长
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
纯MDI消费结构则以合成革、鞋底原液为主，国内纯MDI合成革消费占比30%，鞋底原料消费占比19%，氨纶消费占比16%，TPU消费占比18%，其他消费占比17%。
国内纯MDI消费结构（单位：%）
资料来源：公开资料整理
进出口方面，据统计，2019年中国纯MDI进口量为8.71万吨，同比增长17.7%，出口量为11.18万吨，同比下降0.44%。
2015-2019年中国纯MDI进出口数量统计
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
进出口金额方面，据统计，2019年中国纯MDI进口额为1.91亿美元，同比下降20.75%，出口额为2.38亿美元，同比下降28.74%。
2015-2019年中国纯MDI进出口金额统计
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国MDI市场运营现状及行业发展趋势报告》
三、MDI行业生产工艺简介
目前工业上MDI全部采用液相光气法进行生产。近年来光气化制MDI技术在工业生产过程中得到不断改进。尿素法由于原材料成本较低，也具有一定的应用前景。尿素法的产品基本上是纯MDI，而光气法产品纯MDI一般不超过70%，其余为多苯基多亚甲基多异氰酸酯(PAPI)。按产品售价情况，再加上生产安全、环境上的优势，尿素法比光气法工艺的优势还是比较明显的。
尿素法与光气法成本和效益对比
资料来源：公开资料整理
在实际生产过程中，光气法合成MDI普遍存在合成路线长、能耗大、成本高、安全隐患大、产品纯度不高等问题。随着MDI供给逐渐过剩与各国对环保效益要求逐渐提升，MDI非光气合成法的研究与产业化逐渐受到各国青睐。目前，MDI非光气法合成仍处于研究阶段，难以满足大规模工业生产需求。
MDI光气法生产路线图
资料来源：公开资料整理
四、MDI行业竞争格局分析
MDI是化工产品中技术壁垒最高的产品之一，全球呈现寡头垄断竞争格局。目前全球共有7家公司生产MDI，其中前五大企业产能占比超过90%，CR5为91%，行业集中度非常高。
全球MDI厂商产能分布
资料来源：公开资料整理
五、中国MDI行业发展趋势分析
跟往年的聚合MDI市场相比，2020年的国内聚合MDI市场用“窄幅震荡”来形容一点不为过，2020年1-7月国内市场均价区间在10400-13000元/吨。而从5月中旬附近开始国内聚合MDI市场更是微幅波动为主，上周国内市场在供需博弈下小幅上涨后转疲再转好。
2016-2020年中国聚合MDI市场走势图
资料来源：卓创资讯
国内外不可抗力及检修或引起全球聚合MDI市场供应紧张。科思创在7月23日对欧洲、中东和非洲地区的所有MD系列产品宣布了不可抗力，而他们8月份本来有年度停车检修计划，这次不可抗力打乱了他们原先的做库存计划。因这个事件目前北非、东南亚地区很多供应商封盘看涨，而中东地区市场上周五商谈区间也由前期的1300美元/吨CIF中东上涨至1350美元/吨。万华欧洲30万吨/年的MDI装置8月份也有检修计划，加上近期欧洲市场有所复苏，这些将使得欧洲市场货源供应紧张局面加剧，或带动周边市场的上涨，从而使得中国、日本、韩国和沙特陶氏货源流向欧洲、中东和非洲地区的货源增加，减少中国聚合MDI市场整体的供应。
近年来国内聚合MDI行业金融属性逐渐增强，加上聚合MDI产品因为容易储存的特点，这个产品被众多行业内外人士认为是“理想的理财产品”，而下游工厂很多采购属于“投机性采购”，下游很多采购意愿不是来自于“库存需要”，而是觉得“价格合适”或者“行情合适”。因此市场无论是多头还是空头任何一方明显，市场都能演绎的有声有色。
华经产业研究院通过对中国MDI行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2020-2025年中国MDI行业市场深度分析及行业发展趋势报告》。
